米中貿易戦争の懸念が日本の株式市場を大きく揺さぶる中、外部環境の影響を受けにくい建設株に出番が回ってきた。２０２０年の東京五輪に向けたインフラ構築の動きが本格化する一方、中国の鉄鋼市況の下落が建材コストの抑制につながる可能性も出てきた。

　国内の民間・公共部門の業況を示す「建設総合統計」によると、１月の金額ベースでの建設活動は４．９兆円（前年同月比４．３％増）と２０カ月連続で前年を上回った。受注残高も緩やかな上昇傾向を維持し、来年度も建設各社は堅調な売上が期待できそうだ。

　東京五輪のメーン会場となる新国立競技場は１９年１１月の完成を目指して工事が進み、足元では全体の３分の１程度まで進ちょくしている。築地から豊洲への市場移転をめぐる混乱の影響を受けて五輪関連の工事には一時遅れも出ていたが、３月１０日には首都高速道路晴海線の晴海―豊洲間を結ぶ道路が開通した。晴海には東京五輪の選手村の建設が予定され、首都高速の開通によって工期が早まることも期待される。

　五輪関連以外でも、インフラ投資は首都圏を中心に盛り上がっている。レンタル建機を手掛けるカナモト<9678.T>の昨年１１月−今年１月の売上高は前年同期比８．５％増となった。リニア中央新幹線の建設工事をめぐる談合事件についても、公正取引委員会は２３日に大成建設<1801.T>と鹿島<1812.T>など４社を刑事告発し、悪材料が一巡しつつある。

　旺盛な工事量の半面、建設業界では人手不足や建設資材価格の上昇が利益面の逆風となっている。ただ、国際相場に強い影響力を持つ中国では、鉄鋼価格の先安感を指摘する見方も浮上。政府が粗悪な鋼材の生産停止を推し進めたことで市況が昨年大きく上昇したものの、今年に入ってからは原材料の鉄鉱石の在庫が積み上がる。また、同国内の需要も一部で弱含んでいるようだ。

　収益両面で追い風の強まる建設セクター。中でも、首都圏の再開発の恩恵が期待されるのが、東急建設<1720.T>だ。グループの東京急行電鉄<9005.T>が渋谷駅周辺で今年から来年にかけ相次ぎ新施設を開業し、東急建設はその建設を担う。１８年３月期の連結営業利益予想は２月に１９１億円から２０４億円（前期比１８．５％増）に引き上げたが、増額値にはなお上ブレ余地が残る。

　渋谷の再開発に絡んでは、同じく東急グループの世紀東急工業<1898.T>も有力。このほか、飛島建設<1805.T>や安藤ハザマ<1719.T>などのリニア新幹線関連株の見直しや、建築技術者派遣の夢真ホールディングス<2362.T>などもマークしたい。

提供：モーニングスター社

◎クレディ・スイス証券（３段階・アウトパフォーム＞ニュートラル＞アンダーパフォーム）

　大成建<1801.T>――「アウトパフォーム」→「アウトパフォーム」、７０００円→６５００円

　清水建<1803.T>――「アウトパフォーム」→「アウトパフォーム」、１４００円→１１００円

　大林組<1802.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、１４００円→１２００円

　鹿島<1812.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、１２００円→１１００円

◎ゴールドマン・サックス証券（５段階・コンビクション買い＞買い＞中立＞売り＞コンビクション売り）

　資生堂<4911.T>――「コンビクション買い」→「コンビクション買い」、７５００円→７８００円

　オークマ<6103.T>――「買い」→「買い」、８７００円→８６００円

　アマダＨＤ<6113.T>――「買い」→「買い」、１８５０円→１８００円

　ハーモニク<6324.T>――「買い」→「買い」、８３００円→８２００円

　ＣＫＤ<6407.T>――「買い」→「買い」、３１００円→２９００円

　日精工<6471.T>――「買い」→「買い」、２１００円→１９００円

　安川電<6506.T>――「買い」→「買い」、６２００円→５９００円

　ＤＭＧ森精機<6141.T>――「中立」→「中立」、２３００円→２２００円

　ＳＭＣ<6273.T>――「中立」→「中立」、５万円→４万９０００円

　コマツ<6301.T>――「中立」→「中立」、４０００円→３８００円

　日立建機<6305.T>――「中立」→「中立」、４５００円→４３００円

　ダイキン<6367.T>――「中立」→「中立」、１万４０００円→１万３５００円

　ツバキナカ<6464.T>――「中立」→「中立」、３１００円→３０５０円

　ジェイテクト<6473.T>――「中立」→「中立」、２１００円→１８００円

　オムロン<6645.T>――「中立」→「中立」、７６００円→７０００円

　クボタ<6326.T>――「売り」→「売り」、１９６０円→１７５０円

　マキタ<6586.T>――「売り」→「売り」、４５００円→４４００円

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◎野村証券（３段階・Ｂｕｙ＞ニュートラル＞リデュース）

　大成建設<1801.T>――「Ｂｕｙ」→「Ｂｕｙ」、７１５０円→７２１０円

　清水建設<1803.T>――「Ｂｕｙ」→「Ｂｕｙ」、１４９０円→１３８０円

　鹿島<1812.T>――「Ｂｕｙ」→「Ｂｕｙ」、１２８０円→１２４０円

　荏原<6361.T>――「Ｂｕｙ」→「Ｂｕｙ」、４７５０円→４７００円

　昭シェル<5002.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、１３９０円→１４４０円

　出光興産<5019.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、３８７０円→４５３０円

　阪和興<8078.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、４５００円→５０００円

◎大和証券（５段階・１＞２＞３＞４＞５）

　熊谷組<1861.T>――「１」→「１」、４３００円→４１００円

　ＪＸＴＧ<5020.T>――「１」→「１」、７６０円→７９０円

　シキボウ<3109.T>――「２」→「２」、１７００円→１５９０円

　三井物産<8031.T>――「２」→「２」、２１７０円→２２３０円

　キリンＨＤ<2503.T>――「３」→「３」、２７００円→２８００円

　富士石油<5017.T>――「３」→「３」、５５０円→４８０円

　丸紅<8002.T>――「３」→「３」、８８０円→９００円

◎ＳＭＢＣ日興証券（３段階・１＞２＞３、中小型株・成長株分類はＡ＞Ｂ＞Ｃ）

　東製鉄<5423.T>――「１」→「１」、１１２０円→１１４０円

　共英製鋼<5440.T>――「２」→「２」、１７１０円→１７２０円

　大和工<5444.T>――「２」→「２」、３３５０円→３５７０円

　コマツ<6301.T>――「２」→「２」、４０００円→４４００円

　住友重<6302.T>――「１」→「１」、６６００円→６０００円

　日立建機<6305.T>――「２」→「２」、４２００円→５２００円

　荏原<6361.T>――「１」→「１」、４７００円→４８００円

　大日印<7912.T>――「２」→「２」、２４００円→２１００円

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　２２日午後零時４５分時点の日経平均株価は、前日比２１４円０１銭安の２万１７５６円８０銭。前場終値２万１７１２円２０銭（前日比２５８円６１銭安）を４４円程度上回る水準。後場は、買いが先行し、下げ渋っている。前場の軟地合いを受けて日銀のＥＴＦ（上場投資信託）買いが期待され、支えとなっている。

　日経平均構成銘柄では、大塚ＨＤ<4578.T>、ＮＴＴ<9432.T>、資生堂<4911.T>などが値上がり率上位。半面、日新製鋼<5413.T>、リコー<7752.T>、鹿島<1812.T>などが値下がり率上位。午後零時４５分現在、東証１部の出来高は７億８４９７万株、売買代金は１兆４４６８億円。

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◎ＳＭＢＣ日興証券（３段階・１＞２＞３、中小型株・成長株分類はＡ＞Ｂ＞Ｃ）

　大塚商会<4768.T>――「１」→「１」、１万円→１万１０００円

　カルビー<2229.T>――「２」→「２」、３４００円→３２００円

◎みずほ証券（３段階・買い＞中立＞アンダーパフォーム）

　ガイシ<5333.T>――「買い」→「買い」、２５００円→２５５０円

　日清紡ＨＤ<3105.T>――「中立」→「中立」、１３５０円→１５５０円

　メイテック<9744.T>――「中立」→「中立」、５８００円→６２００円

◎三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券（３段階・オーバーウエート＞ニュートラル＞アンダーウエート、中・小型株分類はＢｕｙ＞Ｈｏｌｄ＞Ｓｅｌｌ）

　テルモ<4543.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、５３７０円→５９１０円

　日立金<5486.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、２０１０円→１９５０円

　九州電<9508.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、１７４０円→１５３０円

　鹿島<1812.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、１２２０円→１１００円

　ダイセル<4202.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、１４５０円→１４１０円

　関西電<9503.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、１７７０円→１３６０円

　イビデン<4062.T>――「アンダーウエート」→「アンダーウエート」、１５５０円→１４５０円

　ケネディクス<4321.T>――「Ｂｕｙ」→「Ｂｕｙ」、８６０円→８９０円

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